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北斗导航:支撑创新经济的重要支点

(2013-05-29)    
1、全年观点:维持不变,上半年偏主题性投资(4GLTE、军工通信及北斗、移动转售政策),下半年偏业绩驱动(4G主题相关、军工通信及北斗相关通信设备板块业绩预期兑现)。
2、上周北斗板块伴随5月15~17日第四届北斗年会(武汉)的成功举办和军工股走强的再度上涨,国腾电子海格通信北斗星通等表现突出,印证我们5月观点对北斗板块行情的看好预期,北斗板块继续看好,顺序推荐海格通信、中海达、国腾电子、北斗星通。
行业一季报业绩触低、单季增速环比改善趋势较明朗。2013年新一轮LTE扩容投资对相关设备厂商的北美区域增长拉动明显;展望中国及其他区域市场,也有望复制LTE投资对设备商的业绩拉动。
“稳增长”突出“信息消费”,国内通信网络建设步入景气周期。短期,基于通信行业动态估值和业绩改善预期进度,行业维持“谨慎推荐”评级。
5月份,围绕4G主题的低估值业绩改善蓝筹、符合政策支持方向的细分成长行业-北斗板块。继续推荐和关注中兴通讯烽火通信、海格通信、中海达、中国联通鹏博士
3、我们近日发布了科华恒盛深度报告《科华恒盛深度研究:突破数据中心高端市场,打造中国制造升级版》,科华恒盛继续予以推荐!预计未来三年收入复合增长30%,净利润复合增长39%,增长主要来自行业需求增长,进口替代,以及突破数据中心高端市场、打开新的成长蓝海。预计2013~2015年EPS为0.67(基于毛利率改善预期,略提高盈利预测6%)/0.88/1.13元,当前股价对应的13~15PE为22/17/14倍,基于公司成长性及突破数据中心高端蓝海市场,合理估值30倍PE。
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